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鬱卒很久的美元，最近終於揚眉吐氣，顯示市場對於金融股的利空已有趨淡的現象。同時過去美國經濟領跌的劣勢，如今看來反成優勢，聯準會積極地降息動作，營造寬鬆的資金環境，美國景氣基本上有機會在其他成熟國家如日本與歐元區持續疲弱時先行回穩。因此，若全球經濟回升，美國將有機會從最差的狀況搶先一步回揚，自然而然，便成了美元相對強勢的重要推手。 |
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| 這波美元升值將呈現較為長期的趨勢，並且未來金融市場各種商品的價格跳動，也將圍繞在美元升值的話題打轉。現階段美元升值，對於全球金融市場是利多於弊，如果美元升值趨勢能持續，未來預見有三大趨勢，牽動各市場走勢將有極大的變化。 |
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| 趨勢一：全球央行可能停止升息 |
| 美元匯價轉強，商品價格回弱，各國的通膨壓力得以喘歇，美國聯準會釋出暫停升息的訊息、歐洲央行對利率態度軟化，不再堅持以升息來對抗通膨，一旦暫停升息舉措，甚至改以降息來刺激景氣，有利下半年以及明年經濟成長。另外，油價持續走跌，物價回穩，對身為全球最大消費國的美國，將有利於刺激人民消費支出，對於美國以及全球經濟都將是一大福音。 |
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| 趨勢二：美元資產重獲關愛眼神 |
| 美元升值將會有助於美元資產的吸引力，以7/16美元升值之旅啟程後的全球主要股市觀察，美股相對成為漲升的領先族群。過去對於台灣投資人，投資美股或許還有匯兌損失，如今匯率變化反而成為能夠擴大報酬的因素。但是並非所有類股都受惠，強勢已久的商品類股在美元升值的環境裡，受到壓抑，金融類股雖有補漲，不過，短期漲勢猛烈，長期卻尚處於跌深反彈架構，未來波動可能較為劇烈。 |
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| 反觀科技類股，在前兩季獲利表現均超過市場預期，顯示其盈餘波動反較其他偏向景氣循環類股來得輕微，同時那斯達克指數並未跌破3月中旬的低點，反而是走勢已接近前一波五月中旬高點，表現極為強勢，若能一舉突破，對於長期走勢將有很大的幫助，科技股以及近來頗強的生技醫療類股，都是未來可以留意的焦點。 |
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| 趨勢三：新興市場以亞洲為首選 |
| 新興市場也起了化學變化，從美元升值號角響起，物價飆漲的絆腳石消除，漲幅反而優於其他新興區域，其中又以跌深印度漲勢最突出。在美元強勢的背景裡，也有利於台灣經濟命脈出口產業的表現，況且台股中電子類股指數已領先大盤挑戰季線，隨著美國科技股一起努力向上，成為這波台股領攻族群，電子股取得發球權，對於台股後勢更是較為健康的發展。 |
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| 油價趨緩，紓解市場原先緊繃的通膨疑慮情緒，近期投資人至少有機會享受到一段反彈行情。但是任何時刻均需重視資產配置的重要性，重押某種產業或類股會讓投資風險升高，因此，包括訴求高債信的全球政府債、與景氣連動性低的房地產抵押債，乃至於亞洲債市都值得投資人分別納入組合，分別作為核心與衛星的部位。 |
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| *本文由第一富蘭克林投信提供，第一富蘭克林投信獨立經營管理。 |
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