| 勝券「債」握三要點：總報酬率、債信品質、高防禦力 |
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| 李曼兄弟這塊金融界老招牌因次貸風暴而頓失光彩，甚至賠上經營逾百年的信譽，全球投資人均受波及，原來投資債券並不是想像中容易，也不是與「債」這個字沾上邊就能穩賺不賠。建議投資人，不妨把握以下三項投資債券型基金的致勝關鍵，即使股債市震盪不止，一樣能安全航入投資理財的避風港，讓您勝券「債」握。 |
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| 致勝關鍵一：投資債券要看總報酬率（=「配息」+「資本利得」） |
| 債券型基金以每月、季配息方式，定期「回饋」投資人，又因其平均波動性低於股市，穩定的特質，成為退休族、大額投資者偏愛的理財工具，若單純以配息作為挑選債券基金的依據，可能讓自己陷入掛一漏萬的窘境，錯過更多獲利機會，其實配息僅是債券基金整體報酬率的一環，結合債信評等、市場利率走勢與匯兌表現等多重因素而成的「基金淨值漲跌」才是真正影響總報酬率的核心。 |
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| 債券基金投資標的包括政府債與公司債，債信等級與債券到期天期的變動，牽引著票面利率的消漲，政府發行的債券有國家擔保，利率普遍較低；公司債市牽涉到個別公司經營，債信狀況與債信品質參差不齊。 |
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| 根據美林美國投資等級債券指數顯示，債信等級在A級以上的美國政府債券與公司債券平均年配息率為4.43%（彭博資訊，統計至2008/9/22），如果配息率過高，可能有低債信等級與風險偏高的債券隱身其中，這些都可能成為未來投資的隱憂，讓投資像是走在鋼索上，倘若所投資的債券標的風險升高，淨值將隨之下探，進而影響績效甚至出現虧損，過去領得的高配息說穿了只是「寅吃卯糧」。 |
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| 致勝關鍵二：投資債券要有高等級政府債相挺 |
| 市場仍飽嚐風暴的侵蝕力量，面對這一夕而來豬羊變色，投資人除了情緒備受煎熬外，更不得不問，到底要怎麼投資才不用擔心誤觸地雷？有政府信用擔保的債券，是當下投資的穩健選擇。有鑑於過去數年資金浮濫與過度信用擴張，再加上衍生性商品大舉出籠，讓整個金融產業彼此間多少有著「裙帶」關係，因此在次貸風暴尚未落幕前，要躲地雷，往高等級政府債基金靠攏是較安全的策略。投資人不妨以「美國政府債券」搭配「全球政府債券」的方式，防禦的同時亦不放棄獲利的機會。 |
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| 致勝關鍵三：投資債券提高資產防禦力 |
| 這一波的金融海嘯，著實為全球投資人上了一堂風險教育課：不要輕易相信高獲利是理所當然的，高獲利背後必然隱藏著高風險；任何投資都要回歸穩健的本質，做好符合自己需求和個性的資產分配，並要做到自己該做的投資功課，就是了解自己投資了什麼。 |
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| 金融風暴未歇，高等級政府債券相較其他投資工具，具備較佳防禦力。據彭博資訊統計，追蹤1997年東南亞金融風暴、1998年俄羅斯政府倒帳與美國LTCM破產事件、2001年阿根廷金融風暴，以及2007年美國次貸危機，在這四個年度以花旗全球政府債券指數與花旗美國政府債指數做各50%的平均配置，平均單年漲幅可達12.97%（附表），充分展現政府債市在風暴期間扮演的避風港角色。 |
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| 金融風暴尚未散去，透過政府債券組合，平衡股市震盪風險 |
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| 年度 |
花旗
全球債券指數% |
花旗政府債
GNMA指數% |
平均% |
風暴內容 |
| 1997 |
19.01 |
29.83 |
24.42 |
東南亞金融風暴 |
| 1998 |
13.76 |
5.39 |
9.575 |
俄羅斯政府倒帳美國LTCM破產事件 |
| 2001 |
4.6 |
14.36 |
9.48 |
阿根廷金融風暴 |
| 2007 |
10.4 |
6.46 |
8.43 |
美國次貸風暴 |
| 2008* |
1.49 |
3.93 |
2.71 |
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| 資料來源：博資訊，台幣計價單年表現，2008年截至9/15。過去績效不代表未來績效之保證。 |
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