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| 世事多變化 投資要保持靈活彈性 |
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| 任何一場運動比賽，即使比賽前半段領先了大半時間，但在裁判尚未宣布「比賽結束」之前，比賽的結果永遠都有變數，運動場上的選手也絕對不可掉以輕心，因為「世事多變化」! 雖然再見全壘打、PK射門、或是籃球賽最後一秒鐘的外線進球，常是締造高潮並贏取全球觀眾滿堂喝采的熱點，但遭到比賽結果逆轉的另一方，卻必須黯然的離場。對照到投資的領域上，又何嘗不是如此呢? 俗話說，投資股票千萬不能像跟情人談戀愛一樣，抱著一檔股票便死心蹋地堅持到老，而應該要隨時留意外在環境、公司經營及財務體質的變化，如果稍有個不留神，尚未出售前再亮麗的報酬率，也可能化為南柯一夢隨風而去。 |
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| 在金融市場累積近一甲子的豐富經驗，坦伯頓爵士認為，空頭市場總是相當短暫，多頭市場也一樣，如果一種產業或一種證券類型受投資人歡迎，受歡迎的時間總是相當短暫，失去投資人的歡心後，也可能很多年內都不會翻身。因此投資人心態應隨時保持開闊且彈性的心胸，勇於吸收各種投資新知，而非僅獨鍾一種金融資產或方向而不知變通。 |
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| 同樣是價值投資的兩位大師，坦伯頓爵士跟巴菲特最大的不同處在於「投資期間」。巴菲特曾經說過：「我們最喜歡的持股期間是永遠」，建議大家買到物有所值的好東西後要永遠緊抱下去。坦伯頓爵士卻認為世事多變化，除了透過長期投資分享時間複利所帶來的財富效果之外，我們也應該隨著投資環境的變化，檢視投資標的情況適時調整。 |
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| 投資任何一檔股票之前，坦伯頓爵士最關切的問題是「未來五年的經營狀況與獲利前景為何？」因此坦伯頓爵士的平均持股期間是四至五年，而非一個季度、半年甚至一年的行情而已。如果一檔股票五年還沒有表現，坦伯頓爵士最多再給兩年寬限期，寬限期結束時，如果該檔股票表現依舊不如人意，他便會採取出售的動作。此外，倘若一檔股票提前達到當初買進時所設定的獲利滿足點，評估該股股價已充分或過度反應未來五年的營運前景，他也會果斷地採取賣出的動作。 |
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| 秉持著一脈相承的理念，由坦伯頓爵士在1954年成立的富蘭克林坦伯頓成長基金，便是坦伯頓投資心法的奉行者。相較於市場依舊熱衷追逐原物料類股，坦伯頓成長基金去年便採取逢高獲利了結的動作，並轉而加碼尚未獲得市場青睞的科技、媒體、通訊服務(TMT)及健康醫療類股，就是看好他們未來五年的投資潛力。 |
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| 尤其面臨次貸風暴、信用緊縮及通膨環境，這些類股依舊提供了較不與景氣循環連動的投資機會，並擁有較佳的財務體質及現金流量的創造能力。著眼投機熱潮逐漸褪去，近期國際油價、原物料價格及相關類股紛紛自高檔回落，讓投資人重新檢視基本面及股票評價的合理性，擁有物美價廉特質的TMT及健康醫療類股，也逐漸吸引資金青睞，預料將成為未來五年全球股市引領風騷的主流。 |
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| “世事多變化：空頭市場總是相當短暫，多頭市場也一樣。如果一種產業或一種證券類型受投資人歡迎，受歡迎的時間總是相當短暫，失去投資人的歡心後，也可能很多年內都不會翻身。“~~約翰．坦伯頓爵士 |
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