目前需要關注的三件要事：

伊朗戰爭：「史詩怒火行動」(Operation Epic Fury)以及川普總統推動伊朗政權更替的目標，使衝突升高為長期軍事行動的風險上升，而不再只是時間有限、可控的交火。對金融市場而言，衝突升級以及能源與物流基礎設施受干擾，正推升股票風險溢酬。荷莫茲海峽(Straits of Hormuz)是否關閉是一大隱憂，若封鎖狀態持續，將進一步推高通膨風險。在部分新興市場指數已創歷史新高的情況下，回檔幾乎無可避免，但是否出現超過10%的修正，仍取決於後續事態發展。
美國關稅：美國最高法院裁定阻止川普總統援引《國際緊急經濟權力法》（International Emergency Economic Powers Act, IEEPA）來加徵關稅，中國成為最大受惠者。該裁決使對中國實施的10%芬太尼關稅與10%對等關稅失效。儘管川普隨後改以《第 122 條》(Section 122)關稅回應，但美國的有效關稅稅率仍自約16%降至14%，而中國的有效關稅稅率則自29%降至19%。'
中國人大(NPC)：一年一度的全國人大將於3月5日召開。投資人關注的焦點將是中國最高領導層釋放出的政策基調，特別是是否持續進行與美國的科技競爭，或轉而更強調經濟再平衡與反內卷。此外，市場也將關注2026年經濟成長預測，該預測可能下修至4.5%~5%，以及每年超過4兆美元的中央與地方政府支出之資金配置方向。

新興市場吸引力正在提升

今年以來我們觀察到新興市場股票再度受到關注，且投資人情緒轉趨樂觀，這可從資金流入與情緒改善中清楚看出。相較成熟市場，新興市場的相對吸引力正在提升，同時也能掌握內需與外部成長機會。

多項總體經濟因素正在支撐這一正向展望。其中市場對美國進一步降息以及美元可能走弱的預期尤為關鍵，因為歷史經驗顯示，新興市場資產通常受惠於較寬鬆的全球金融環境與美元疲弱。此外，新興市場部分地區的企業獲利動能亦正在改善。近年來，國內基本面已逐步轉強，使各國經濟體具備放鬆政策以支撐消費的空間。

結構性主題為上述趨勢提供更深層的支撐，進一步強化我們的樂觀立場。亞洲以科技為主的新興市場，正受惠全球AI與半導體投資循環，帶動出口需求與企業獲利能力提升，同時，中國工業企業也因對美國以外市場的出口需求強勁而受益，有助緩衝國內需求相對疲弱的影響。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>

<本頁不代表對任一個股的買賣建議，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。>

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

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關注伊朗戰事發展，結構性主題強化新興市場投資吸引力

伽坦．賽加爾 (Chetan Sehgal)