我經常在各地舉辦的投資說明會中進行演說，而期間投資人總會詢問各類問題，其範圍廣泛，從對於特定市場的投資展望，到投資概念相關的高深複雜問題皆有。回憶數年前與坦伯頓集團創辦人約翰‧坦伯頓爵士於加拿大一同出席的一場說明會中，一位小姐問了個看似簡單但卻意義非凡且超越時間藩籬的問題：「我剛從祖母那繼承了一筆財產，請問何時是進場的最佳時機？」，而坦伯頓爵士在講臺上短暫停頓後，回覆的答案亦相當簡單：「小姐，投資的最佳時機是當你有資金的時候」。台下觀眾無不會心一笑，而坦伯頓爵士的回覆更是激起了我的好奇心，促使我進一步探究答案後更深一層的意義。

在分析研究市場歷史表現後，我發現新興股市的兩個重要趨勢：從歷史上來看，股市多頭的漲幅高於空頭的跌幅，且多頭持續的時間也比空頭長，因此如果投資人採取定期定額投資策略，就長期而言，投資人處於多頭的時間將超過空頭1。雖然過往表現並不代表未來之績效，但是歷史數據顯示，多頭時期的累積漲幅超過空頭時期的跌幅(以百分比方式呈現)；此外，若投資人能有紀律地在空頭時期持續定期定額扣款，將發現同樣數額的資金可買進更多單位的股票。

在空頭時期入市投資實乃知易行難，而我也承認，克服心理層面的障礙相當困難，我們需要將眼光放遠，忽略眼前的負面消息，將重點放在未來復甦的潛能。此外，若周遭友人皆從股市撤資，投資人信心難免動搖，且很容易追隨他人做出相同的舉動，而這也就是行為經濟學中的「羊群效應」。

另一方面，如果媒體報導中充斥著負面消息，則可能出現洗盤效應，即是在錯誤的時間點買進和賣出，進而承受雙重損失。以2008年底至2009年初美國次等級房貸危機為例，投資人在股市處於底部時恐慌拋售，但隨著市場反彈逾五成後，許多投資人感到先前錯失良機，而決定在高點時再次入市。如果你有類似行為，賠錢幾乎是必然的結果。若缺乏長期投資觀點，投資人將難以堅持在空頭時期持續投資並耐心等待未來反彈機會的投資紀律。

如果已有資金在手、具備長期投資觀點且不受市場時機影響，投資人應採取何種投資策略？多元分散投資便是另一個簡單的答案。雖然我們都聽說過有人因投資單一公司而致富，但這並非常見的情形。這讓我想起一句理財名言：「如果你將所有的雞蛋都放在一個籃子裡，那你最好小心看管這只籃子！」然而，大多數人沒有能力或時間持續不斷地監察公司，即便是專業投資人亦發現如果無法實際控制所投資之公司，一些未知意外事件可能使他們的投資付之一炬。雖然多元分散投資並無法保證獲利或避免損失，但它能有助於降低波動性。

我認為投資人除了應分散投資不同公司及產業外，最重要的是多元佈局於不同國家。專業管理投資策略在全球如此受歡迎，原因在於它們提供投資人多元分散投資管道，使投資人能持有許多本身可能無法研究分析或自行投資的個股。然而，令人感到可惜的是，許多投資人僅投資自己的國家，我認為這是一個很大的錯誤，因為他們將無法參與全球各地的潛在成長機會，而發掘這些機會便是富蘭克林坦伯頓投資團隊的工作。

根據研究顯示，在1988年至2012年的25年中，我們所研究的72個股市，沒有任一單一市場能連續兩年作為全球表現最佳的市場2，而且在過去25中，僅土耳其寫下四度摘下最佳表現市場冠冕的紀錄，此外，只有俄羅斯及阿根廷兩個市場曾兩度作為最佳表現市場。