| 2012/12/27 |
| 我在新興市場的考察及投資經歷超過25個年頭，很多人會問我是否會對旅行感到厭倦，答案當然是否定的！經常性的旅程不是一件容易的事，但和來自世界各地的人見面、聽聽他們的生活卻能給予我動力。雖然我不能與所有的部落格讀者及Twitter追隨者會面，但我很高興能收到您們的來信。請參考以下我對最近讀者們提出的問題所作的回答。感謝來自世界各地的您抽出時間分享您的觀點 |
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| 1)考慮目前的情勢，您認為埃及應該從靈貓六國中移除嗎(靈貓六國包括哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其及南非)? 你如何看待祕魯及智利?－Michael，阿根廷 |
| 回覆：我於2012/12月時到訪埃及，我發現儘管政治動盪，但日常工作普遍仍照常進行。我們的團隊在那裡拜訪了一些公司，發現幾家公司似乎都做得不錯。我們必須了解國際頭條新聞並不會告訴我們故事的全貌。我們雖不全然贊同將這些國家，即靈貓六國組合在一起視為一個經濟單位的想法，然而我們仍計劃持續於埃及尋找投資機會。至於智利一直是我們特別喜愛的國家，我們也持續發掘許多表現良好的企業，秘魯的採礦業一直有問題存在，但我們認為，雖然秘魯的投資機會可能比智利少，但該國仍是具備投資潛力的好去處。 |
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| 2)我認為印度股市已被超買且近期的改革過於淺薄，您對印度股市的看法為何？－Akeem，印度 |
| 回覆：我們認同許多印度公司股價仍顯得昂貴，而適得其反的政府政策及腐敗醜聞為市場造成下檔壓力。我們認為目前具備好的潛在機會以更具吸引力的價格購買印度公司股票。印度政府似乎已體認到其政策對市場帶來的負面影響，最近已改變他們對於准許海外企業進入零售產業的立場，我相信這個改變應會產生積極的影響。 |
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| 3)請問就目前這個時間點，您對中東北非及埃及的看法為何？從由上而下的角度來看，我相信埃及是此區域中最多元化的市場，且享有良好的人口特徵－George，美國 |
| 回覆：受到埃及傳出的負面消息影響，從評價面來看，許多埃及及其他中東北非地區的股票已更具投資吸引力。北非的動盪在某些情況下使投資人對海灣市場的興趣大增。例如，許多北非、埃及等地的投資者正在尋找阿拉伯聯合大公國，特別是杜拜的投資機會。 |
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| 4)我們有朋友在非洲(一個來自奈及利亞，一個是美國公民、目前住在奈及利亞的喬斯)。他們非常看好非洲，特別是奈及利亞，不過對近期伊斯蘭基本教義派博科聖地(Boko Haram)的威脅、他們渴望施行伊斯蘭律法(Sharia law)的作為感到擔憂。是否能請您就此事件對於非洲、特別是奈及利亞外部投資的影響發表您的看法？－Dave，瑞典 |
| 回覆：目前我們看好非洲，特別是奈及利亞。博科聖地確實引發問題，不過，這多數是在奈及利亞北部地區，那兒的人民以穆斯林為主。在奈及利亞南部，金融及商業中心拉哥斯(Lagos)所在地，所受到的影響較為有限。因此，博科聖地確實煽動暴力，但並未影響到整個國家。隨著國家迅速發展，我們看到許多企業表現不錯，目前我們計畫於奈及利亞以及其他非洲地區，例如迦納、肯亞、南非等地持續尋找投資機會。 |
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| 5)我認同邊境市場為長期投資，且需要耐心才能制勝，但我擔心的是，邊境市場成長題材是建立在特定的事件或商品的基礎上，例如，沙烏地阿拉伯的石油或卡達的天然氣為這些國家最大的收入來源。如果這些核心產業受到打擊，其他產業可能無法支撐經濟。在此情境下，投資在具有較強國際觸角的企業或是投資在能參與國內成長動能的企業是比較說得通的？－Rachit，印度 |
| 回覆：目前邊境市場最令我們感興趣的投資並不盡然是天然資源企業，而是銀行及電信業者。在這些國家中，有相當大比例的人口尚未有銀行帳戶，因此我們認為成長潛力是很大的。再者，無線通訊革命影響驚人，手機及手機服務的需求一直是以快速的步伐增長。 |
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| 資料來源： |
| 註一： |
MSCI，史坦普道瓊指數 |
| 註二： |
Dealogic |
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