我的工作之一便是偶爾讓自己退無可退，且必須承擔逆勢操作的風險，即使在氣氛樂觀時也是如此。我常被指控對新興市場過於樂觀，這部分也是因為我的看法時常與新聞頭條產生鮮明對比，因此，在看到富蘭克林坦伯頓集團所公佈的2013年全球投資人信心調查(2013 Global Investor Sentiment Survey，GISS)1時，很開心看到我長期以來對新興市場的樂觀情緒似已在投資人中蔓延。根據GISS調查，與成熟國家相比，居住在新興市場的投資人對今年及未來十年的展望似乎更加樂觀，而在這個調查中特別讓我感興趣的是，即使現今大部分資金仍多以投資本地為主，至少許多投資人認同全球化投資的優點。雖然多數人仍將大部分的資產留在自己國家當中(即“home country” bias，本國偏好)，但許多報告內容也顯示他們正計劃將投資組合分散至其它國家，這當中包括了新興市場。

根據GISS，58%居住在成熟國家的投資人相信今年當地股市會上漲，但新興市場投資人更加樂觀，66%居住在新興國家的受訪者認為2013年當地股市將是牛市；同樣的，新興國家投資人對投資回報率的期待更高，預期今年將有12%的平均報酬率、未來十年年化報酬率更達18%，對照成熟國家則分別僅7%及10%。值得注意的是，雖然股市報酬率並非與經濟成長率有直接關聯，但今年新興市場的成長率預期普遍將高於成熟國家，我們也相信全球央行的量化寬鬆政策將引導更多資金流向新興市場。

我們認為，過去十年新興國家所擁有那些令人振奮的趨勢仍在進行當中，而市場樂觀氣氛只是原因之一，當然，對新興市場來說，並非每一年都是輝煌的一年，未來也難以避免出現新興國家表現不如成熟國家的情況。

有趣的是，從區域別來看，GISS的結果特別反映投資人對拉美強烈的樂觀情緒及預期回報，75%受訪者預期拉美股市今年將上漲，然而，有趣的是，通常這個地區都因貧窮、犯罪等眾多負面消息而被注目。

而以國家別來看，在接受調查的19個國家當中，印度投資人對該國股市的看法最為樂觀(85%)，預期今年平均報酬率達15%，雖然我無法了解投資人感到樂觀的原因，但我的團隊與我對印度長期展望感到樂觀，相信在經過2012年的試煉之後，領導人所採取的新舉措將使印度更具潛力。

這個調查最後一項讓我吃驚的結果是新興國家擁有的年輕人口，長期來看，這比那些人口迅速老年化的國家更具潛力，GISS顯示2013年及未來十年，25~34歲的年輕投資人偏好配置外國資產，所有年齡層的投資人預期未來十年會增加成熟國家及新興國家的投資比重，儘管目前多數人仍僅投資在當地股市，但我認為具全球化觀念的投資人擁有相當正確的看法。