美國政府關門已逾兩週，包含新興市場在內的全球投資人莫不高度關注此政治僵局進展，甚至開始計畫美國債務違約的因應措施。週三晚間，國會兩黨通過短期延長債務上限至明年二月以及美國政府重新開門的議案，不過，仍未見美國債務問題最終長期解決之道，因此恐再度導致美國政府運作停擺。

債務上限，是美國財政部可以向公眾或者聯邦機構發行債務的總額限制，在未作調整的前提下，美國政府將於10月17日觸及債務上限並喪失舉債權利。如果國會議員未能提高債務上限，美國可能會陷入史上首次面臨的債務違約窘境，債權人包括中國與日本在內的國際投資人。依據美國國會預算辦公室數據顯示，如果延長債務上限的議案沒有達成，美國將於月底之前用罄所有資金而無法支付包括福利、薪資與利息在內的所有債務。

雖然立即性的違約風險已經解除，但美國的財政問題僅是延後，並未獲得解決。當然，美國重大債務問題將影響全球市場，但我們認為影響將是暫時性的，如同各種市場危機的情況一樣，部份人受影響、也會有人從中獲得機會。

我們認為美國不太可能使外債違約，首先，美國政府預算中應有額外資金支應利息償付，國會兩黨領袖也不樂見違約情況發生，因為這將終結美國以低利率借款的能力。再者，尚有美國國家安全考量，美元作為全球主要儲備貨幣與交易貨幣，美國將能藉此限制與監控國際資金流動與制裁他國。

如果美國政府未來面對債務違約，立即性的影響將是引發全球市場的高度波動。不過，由於目前全球情勢是多元而分散的，美國違約將導致全球崩潰的預言可能過度誇大。儘管全球主要交易貨幣為美元，但也有許多交易是以歐元進行的，甚至也有愈來愈多人使用中國人民幣。我們也認為美國這些持續性的問題，將會改變全球各地的投資資產分配，意即減持美元並增持非美元貨幣與其他資產。全球貿易情勢也將有所改變，將有更多如歐元或人民幣的結算貨幣，貴金屬與其他珍貴的收藏品的價值也將上升。

我們認為，美國現正面臨的財政預算問題與可能違約的討論(機率微乎其微)，可能在無意中對部分新興國家的長期發展形成正面效益，原因在於由美國公債所撤出的資金勢必將進入其他市場。這將趨使擁有大量美國公債或美國資產部位的投資人，將其大量資產自不確定性甚高的美國市場轉進其他市場，以全球化多元分散佈局，而這也將導引資金進入新興市場。美國負債佔GDP比重(註1)偏高、成長動能較緩、外匯存底有限，相較而言，新興市場通常擁有負債佔GDP比重低、豐沛的外匯存底與較佳的經濟成長率等優勢。

若將整體新興市場股票總值合計，而非僅是計算指數成份股的價值，新興市場總市值約佔全球市場總市值比重的35%(註2)。 正如已故約翰坦伯頓爵士所言：「避免將所有的雞蛋在錯誤的時間點放在錯誤的籃子裡，每個投資人都應採取分散配置的策略。(註3)」