| 2014/07/08 |
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新興市場國內生產毛額(GDP)的統計研究最近一直出現在新聞中。四月初，奈及利亞國家統計局為國內生產毛額重新調整基數，導致奈及利亞公佈的2013年國內生產毛額幾乎翻了一倍，讓奈及利亞超越南非，成為非洲最大的經濟體。同月稍晚，國際比較項目(ICP)，隸屬世界銀行的聯合國授權機構，宣布使用購買力平價(PPP)作為基礎來計算經濟的相對規模。這些計算顯示，中國經濟可能接近美國經濟的規模(註1)。 |
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| 此外，國際比較項目的計算顯示，印度是僅次於美國和中國的世界第三大經濟體，而不是日本(註2)。 |
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| 當然，奈及利亞、中國和印度的人民並沒有因為這些公佈的結果瞬間致富，在美國、日本和南非的人民也沒有因此變得更窮。不過，這個消息具備一定的意義。奈及利亞的變化是因為其國內生產毛額的計算以1990年的經濟結構為基礎，這沒有捕捉到如移動通信和互聯網服務領域的巨大經濟發展，這些行業在那時幾乎不存在。以2010年的經濟結構為基礎，能更準確地描述奈及利亞取得的進展。 |
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| 當然，奈及利亞、中國和印度的人民並沒有因為這些公佈的結果瞬間致富，在美國、日本和南非的人民也沒有因此變得更窮。不過，這個消息具備一定的意義。奈及利亞的變化是因為其國內生產毛額的計算以1990年的經濟結構為基礎，這沒有捕捉到如移動通信和互聯網服務領域的巨大經濟發展，這些行業在那時幾乎不存在。以2010年的經濟結構為基礎，能更準確地描述奈及利亞取得的進展。 |
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| 對於作為投資者的我們，購買力平價的消息可能比奈及利亞的變化更顯著。我們是注重基本面、以價值為導向的投資者，對每個公司進行研究分析，我們了解奈及利亞新經濟領域的活力，所以國內生產毛額的變化對我們評估投資機會影響不大。當然，我們的投資指標中也包括了購買力平價計算，因為這可以提供有關市場匯率高估或低估貨幣的更多訊息，從而影響我們所評估的企業的競爭力。由於貨幣被低估會讓出口業務或與許多外國對手競爭的公司潛在獲益，這些訊息可以影響我們對長期獲利潛力與評價水準的評估。來自國際比較項目的新數據可能意味著，許多新興市場貨幣被低估的程度，超過我們以前所想的。 |
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| 總而言之，我們透過美元、人民幣或盧布交易，而不是這些貨幣的購買力平價，所以我們認為市場衍生的匯率將繼續影響股價在短期和中期的表現。然而，在我們看來，如購買力平價計算以及奈及利亞國內生產毛額重定基礎這些事件，證明了邊境市場與新興市場在最近幾年取得的巨大進展。基於這些還有許多其他原因，我們認為，國際投資者應該更加把注意力放在新興市場上。 |
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| 資料來源： |
| 註1： |
世界銀行，國際比較項目，2014年4月。 |
| 註2： |
同上。 |
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