| 2014/08/29 |
| 今年七月份，被稱為金磚國家(BRICS)的巴西、俄羅斯、印度、中國和南非的五個新興國家領導人於巴西福塔萊薩舉行會議，並宣布將設立「新開發銀行」（NDB）。令人感到相當有趣的是，今年是布列敦森林體系成立七十周年，該體系建立了國際貨幣基金組織和世界銀行兩大國際金融機構。「新開發銀行」將提供新興國家基礎建設及開發項目所需的資金，起始應募股本為500億美元，並設置1,000億美元的「應急準備基金」，以提供成員國短期資金需求(註1)。政府官員表示將於2016年開始進行借貸業務。 |
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| 理論上，「新開發銀行」應能為全球經濟帶來正面影響，但未來仍需觀察該機構如何實際運行。世界銀行和國際貨幣基金組織主要由歐美主導，新興國家缺乏決定權。雖然該機構規模仍遠小於國際貨幣基金組織和世界銀行，但「新開發銀行」讓新興國家對影響自身的融資決策擁有較佳的控制及決定權。而且，全球主要國家開始質疑美元主導貨幣的地位。由於具備貨幣主導優勢，美國在進行制裁及許多情形下擁有強大的戰略地位，而目前俄烏衝突及相關制裁正是此例。 |
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| 初步來看，我認為「新開發銀行」對新興市場的影響將為許多國家的基礎建設項目提供新的融資管道。展望未來，該銀行有可能成為非美元貿易融資的清算所，新興國家可能將逐步朝使用不同貨幣計價的貿易模式發展。如果金磚國家能夠合作，該組織有望成為改變全球金融格局的強大力量。當然，最大的問題是這些國家能否有一致性的立場。 |
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| 雖然金磚國家的經濟規模存在不小差異，但「新開發銀行」的資本將由五個參與國平攤。不過，其中較為富裕的國家可能佔有主導性，而中國握有全球最大的外匯存底，將是一個決定性因素。中國將是「應急準備基金」的最大貢獻者，貢獻總額達410億美元，因此「新開發銀行」的總部設於上海毫不令人感到意外，相較於全球銀行體系，該機構的規模雖小，但我們仍需密切觀察其未來發展。 |
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| 然而，這些存在極大差異的經濟體是否能夠統一立場，使該項目獲得長期成功，仍有不少變數。這些經濟體擁有不同的歷史和文化背景。由於中國是其中最富有的國家，市場對中國掌握主導優勢存有疑慮。首先，中國及印度(首任總裁將來自印度)將具備主導權，且可望優先受惠於此機構的成立，預期未來俄羅斯和巴西的重要性也將提升，理事會及董事會的首任主席將分別來自俄羅斯和巴西。此外，「新開發銀行」的非洲總部及區域中心將設在南非。南非為非洲擁有最佳基礎建設的國家，並且具備引領整個非洲大陸經濟邁入新發展階段的潛力。 |
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| 然而，「新開發銀行」仍有一些問題需要處理，其中包括決定主導貨幣以及貸款政策條款。如果這些國家能夠合作，使「新開發銀行」取得成功，預期其他新興國家也將從中獲益。另外，如果資金持續流入新興市場，尤其是金磚國家，我認為這也將為這些國家的主要貿易夥伴帶來正面助益。 |
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| 資料來源： |
| 註1： |
第六屆金磚峰會，福塔萊薩宣言，2014/7 |
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