過去二十年來，墨西哥透過貿易協議，採取有效措施融入全球經濟，因此，墨西哥經濟不免受到全球增長放緩等外部因素的影響。儘管2015年的經濟環境對投資人而言充滿挑戰性，對墨西哥投資人亦然，但我們認為基於多個原因，墨西哥可於其他拉丁美洲國家及其他新興市場中脫穎而出。墨西哥已經發展成為一個向美國出口的高附加價值出口大國。當大多數國家迴避私營投資和自由化時，墨西哥已透過結構性改革來鼓勵競爭並吸引投資。另外，墨西哥擁有穩固的財政和總體經濟管理。由於這種差異，墨西哥股市在過去一年、三年乃至五年期間的表現優於多數拉丁美洲市場以及整體新興市場（以MSCI指數衡量）1。

目前，我們發現出口行業存在機會，該行業得益於過去幾年來墨西哥披索兌美元大幅貶值。汽車行業就是一個很好的例子，墨西哥是全球第七大汽車製造國，也是美國最大的汽車零組件供應商2。輕型車輛的產量仍在不斷增加，預計將從2014年的每年320萬輛增加至2020年的500多萬輛3。我們發現礦業也存在良機。儘管近年來礦業不被看好，但我們仍在墨西哥找到具成本優勢的公司，這些公司擁有穩健的資產負債表，將在經濟循環向上時受益良多。

我們也在墨西哥的銀行和金融服務行業發現機會，我們認為，由於年輕一代比其父輩或祖輩更頻繁地使用信用卡，銀行業可能會繼續增長。目前墨西哥是拉丁美洲整體貸款滲透率最低的國家之一，我們相信，隨著能源和石油等新行業在股市上市和貨幣化，金融服務公司將表現出色。

墨西哥披索是全球和新興市場流動性最高的貨幣之一，這也是市場參與者廣泛利用披索對沖新興市場風險的原因。大型衍生性商品市場同樣推動貨幣價格。基於墨西哥的石油資產且政府稅收依賴石油，披索一直與油價連動性高。這些因素導致年初披索兌美元跌至歷史低位。尤其是在考慮墨西哥穩固的總體經濟前景後，披索的慘淡表現是全球投資者受挫和擔憂的一個重要表現。墨西哥中央銀行-墨西哥銀行一直不干預外匯市場。然而，極大的波動性促使墨西哥銀行在二月份意外宣佈升息，並取代其常規的美元拍賣轉而直接向銀行出售美元，藉此提振披索。墨西哥披索對這些措施的反應積極，但根據我們的計算，披索目前仍被低估。

美國聯準會與墨西哥央行的貨幣政策高度協調，限制了美國的貨幣緊縮週期對其產生的任何不利影響。然而，由於美國長期持續低通膨，根據彭博資訊的調查，市場目前一致預測其2016年的通膨僅為1.3%，我們認為美國任何的緊縮將會是一個循序漸進的過程4。預計美國的逐步升息將不會對墨西哥經濟造成重大影響。