與我們參觀巴西和拉丁美洲其他國家的經歷相似,我們發現在錯誤思想指導下的政府監管是哥倫比亞商業所面臨的最大風險或憂慮之一,但我們也發現各公司正在克服困難,尋找新的增長領域 。
在近期的旅途中,我再次拜訪1998年回訪過的一名水泥生產商。我回想起其董事總經理是如何篤定該公司將能夠在當時極其艱難的時期倖存下來。幸運的是,它做到了!想起當時的情景我們都笑了,我當時表示非常擔憂該公司的狀況,而他說:“墨比爾斯,你不需要擔心!”這次我們討論哥倫比亞政府的“4G項目”,即建設連接該國所有主要城市公路的第四代基建計劃。毫無疑問,該項目即將需要大量的水泥,在哥倫比亞,水泥的消費對象仍以較小的用戶為主,他們購買袋裝水泥,而不是大批購買。房屋是擁有額外潛在增長的一個領域,這不僅對水泥而言,對該國其他行業和公司亦然,因為哥倫比亞人口的年齡中值低於30歲2,而且當這些年輕人結婚和建立家庭將需要改善住房問題,並將有可能購買其他日常消費品。
該水泥公司的業務遍佈全球,這是麥德林的公司向其他國家擴張開拓新市場的一個例子。我們談到貨運是水泥成本的一個非常重要的部分,因此,水泥是極其本地化的一個行業,服務的市場範圍大約是工廠半徑100千公尺以內。
雖然石油占哥倫比亞國內生產總值的比例不足10%3,但石油出口依然是政府收入的一個重要部分。能源價格會影響運輸成本,但也會傳遞到經濟的其他領域。如果要投資一間銀行,我們首先會問低油價整體上會對銀行和國家造成什麼影響。2014年咖啡豆大豐收,幫助哥倫比亞彌補了一些與石油相關的收入,但在2015年和2016年初,部分咖啡豆種植地區受到乾旱威脅,這對政府預算產生不利的影響。因此,銀行高層推測將會迎來新一輪稅收改革以修補財政赤字,可能會以增值稅方式,或者甚至是向股息課稅的形式。
銀行高層還擔憂通膨上升問題。二月份,居民消費價格指數年增率上升至7.5%,高出政府2%至4%的目標相當多,導致國家央行在三月份連續第七個月升息4。近期通膨上升主要是由於食物價格上升,而且預計未來將略有回落,但有待觀察。儘管如此,銀行家們認為金融服務的潛力強勁,據估計,哥倫比亞三分之一的成年人沒有金融帳戶。
我還重新拜訪了一間食品公司,該公司過去主要生產巧克力(哥倫比亞早餐一般喝熱巧克力,而不是咖啡或茶),但該公司從那時起不斷向其他領域(包括餐館業務)擴展業務,並以收購形式向全球擴張。一名高層曾告訴我,大約在二十年前(我早期感到恐慌的那段時間),麥德林是一個強大的城市,擁有無數的潛力,而且是重要的工業中心。他的評估確實是正確的!我們參觀的工廠令人印象深刻,而且非常乾淨,我們看到的所有工人都穿著白色制服。
與我們交談的高層表示,政府的稅收改革措施基本上不利好商業,我們還討論“財富稅”如何阻礙投資。因此,他們表示不會在哥倫比亞開設更多工廠,但會在稅收和投資激勵政策更好的其他國家擴大生產。然而,哥倫比亞披索匯率下降利好該國很多出口型企業,因為披索匯率下跌令其商品更具競爭力,而且阻礙了國外競爭者進入市場。
罷工是哥倫比亞商業面臨的另一個問題。最大的工會聯合會-工人中央工會(Central Union of Workers, CUT)擁有500,000名成員,以及超過500個公共和私營行業工會,該工會在2016年初示威停工和罷工,抗議政府頒佈的將每月最低工資上調7%至約212美元的法令。工人中央工會表示其將向哥倫比亞最高行政法院挑戰國務院的法令。有人會認為該上調幅度值得慶賀,但工人中央工會聲稱此次上調是違憲的,因為上調幅度低於通膨率。
哥倫比亞新政府的第一核心是法律與秩序,包括調和或遣散該國的各種革命運動組織。除了FARC外,政府必須處理的另一個集團是民族解放軍(ELN),FARC願意進行談判為民族解放軍帶來與政府合作的壓力。Úsuga集團是另一個犯罪集團,曾犯下很多罪行,包括從石油管道盜取石油,部分石油顯然是用於生產古柯鹼。哥倫比亞石油協會預測2015年被盜的石油多達300,000桶。
儘管面臨著極大的挑戰,但整體來說哥倫比亞政府能夠應對,透明國際(監察政府腐敗的國際組織)地方分會在其年度評估報告中表示,哥倫比亞公共服務公司在多個方面的透明度顯著提高,例如公開性、對話、條例和控制。很遺憾,這些改善並不反映在認知上,透明國際的公共清廉指數顯示,哥倫比亞的腐敗程度自2012年以來確實一直在上升,即使腐敗實際上在減少5。這有可能是因為智慧型手機的更廣泛使用,從而促進公民之間的溝通,而且這只會加強其對這些問題的意識。
在哥倫比亞投資多年以來,我們見證了該國的巨大改善。政府的改革之路很明確,而且如果政府能夠解決有關FARC及其他集團的問題,我們相信投資環境將有可能進一步改善。更重要的是,如果哥倫比亞政府能夠在不借助增稅手段的情況下解決其預算問題,同時推動私有化進程為基建發展融資,這個美麗的國家將會有一個非常好的未來。 |