聯準會會前市場保持謹慎，美股下跌。本週市場焦點是FOMC會議，在會議此前夕市場保持謹慎，美股震盪下跌，11大類股僅科技股收紅。川普政府考慮放行Nvidia H200晶片出口中國，帶動Nvidia上漲1.73%。博通在傳出與微軟合作設計客製化晶片後上漲2.78%，但拖累邁威爾科技下挫7%，因目前與微軟的合作可能受影響。IBM宣布以110億美元收購即時數據串流平台Confluent，激勵後者飆漲29.08%。通訊服務類股下跌1.77%，因受到Netflix下跌3.44%拖累，其宣布以720億美元收購華納兄弟旗下電影與串流業務，但週一派拉蒙也揚言斥資1084億美元敵意收購，試圖攔胡，激勵股價大漲9%，華納兄弟則上漲4.41%。NBI生技指數下跌0.3%，但多家公司因強勁臨床數據而走揚，Wave Life Sciences飆漲147.26%，其減肥藥WVE-007一期數據亮眼，在3個月內能減少內臟脂肪、增加瘦體重，每年還只需給藥一至兩次，具顯著優勢。Structure Therapeutics口服GLP-1減肥藥aleniglipron亦取得積極2b期臨床數據，在36週時甚至未出現減重平台期，顯示隨治療時間拉長，療效還可能延續，股價飆漲102.49%。Fulcrum Therapeutics、Kymera Therapeutics則分別在鐮刀型細胞貧血症(SCD)藥物Pociredir、口服濕疹藥物KT-621臨床數據優異下分別大漲45.96%、41.55%。

受歐債殖利率攀升拖累，美國各債市收低。由於交易員開始押注明年歐洲央行可能開始升息，帶動歐債殖利率彈升，也使市場對聯準會明年降息前景轉趨審慎，所幸三年期公債標售需求強勁而收斂跌幅，終場公債、投資級債與非投資級債同步收低。

歐股小幅收低，銀行與工業類股領漲，軍工股上漲1.6%，地產類股領跌。主要指數漲跌互見，德國股市受惠經濟數據好轉，10月工業生產月增達1.8%，優於市場預期0.4%，帶動DAX指數上漲，英、法股市則小幅修正。個股方面，ASM International收漲6.9%，因摩根士丹利將該晶片設備製造商列為首選股，並上調盈利預期。俄烏和平談判仍未有明顯進展，德國軍工股Renk、萊茵金屬和亨索爾特(Hensoldt)等同步走高。消費必需品股賣壓出籠，聯合利華和萊雅分別下挫6.6%、1.99%。

關注聯準會本週利率會議動向，亞股漲跌互見。日本第三季GDP年化季增率終值由-1.8%下修至-2.3%、遜於預期，10月勞工現金收入年增率由2.1%攀升至2.6%、實質現金收入年增率由-1.3%收斂至-0.7%，均高於預期，日股東證指數由金屬礦業、營建、機械等類股領漲收紅，中日緊張關係升溫加以美國防部長演說要求日本等盟國於數年內將國防預算提升至佔GDP比重5%水準，激勵三菱重工等國防股大漲，但銀行與資通訊類股走弱、軟銀挫跌3.27%，壓抑日經225指數漲幅。南韓政府數據顯示，該國2025年出口總額預計將突破創紀錄的7000億美元，但若不含半導體，出口預料將較去年下滑，韓股則由半導體大廠SK海力士、鋰電池大廠LG新能源與三星SDI等電子電機類股領漲收高。印度股市由國防股Bharat Electronics、外送平台Eternal、零售商特倫特等股領跌收黑。

中港股市漲跌互見。中國11月出口年增率由-1.1%恢復正成長5.9%、優於預期，但進口年增率雖由1.0%攀升至1.9%、仍遜於預期，今年前11個月貿易順差突破1兆美元大關，中共中央政治局會議承諾明年繼續實施更加積極的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策，提振陸股走勢，陸股由光學模組廠天孚通信、新易盛等電信業務類股與寒武紀、滬士電子等信息技術類股領漲，中日地緣緊張局勢進一步升溫也推動恆宇信通等軍工板塊走揚，港股受中國中煤、中海油等能源類股與銀諾醫藥、信達生物等健康醫療類股領跌收黑，對於新消費類股銷售前景的疑慮也拖累玩具商泡泡瑪特、黃金零售商老鋪黃金等股重挫。台股由半導體類股與陶玻、電子通路、電器電纜等類股領漲收高。

拉美股市上漲。巴西股市自先前一日重挫走勢反彈，B3證交所、機械設備業者WEG、巴西航空、Axia能源等股引領盤勢，墨西哥股市由機場營運商GAP、Bajio銀行、墨西哥證交所等股領漲小幅收紅。

本週聯準會利率決策會議前，市場態度轉謹慎觀望，黃金價格回檔修正，今年以來累計漲幅仍接近六成。