摘要重點

2026年宏觀環境有利經濟成長更均衡、市場廣度擴大，氣候變遷投資將受惠
美國：看好儲能系統、電池安裝與公用事業電網升級機會
歐洲：進入由財政支出帶動的氣候與基礎建設投資期
影響2026年氣候變遷的五大重要主題：全球升溫可能突破1.5度、去全球化持續重塑供應鏈、電力吃緊、能源自主性成為戰略優先事項、新技術持續出現

2025 年正向趨勢延續，比預期更有韌性

2024 年底，許多投資人預期 2025 年會出現大規模的氣候政策收緊，部分擔憂真的發生，值得注意的是，企業的行為比監管環境隱含的情境更具韌性。

雖然政治言論出現轉向，但大型企業的氣候目標並未跟著倒退。企業仍積極推動電氣化、供應鏈減碳，以及長期的淨零排放計畫，尤其是超大規模雲端服務商(Hyperscaler)。例如 Alphabet 近期支持強化電力排放揭露標準的提案，強調維持長期氣候目標的承諾。

儘管政治背景喧鬧不安，能源轉型在2025年仍持續加速。再生能源安裝量再創新高，電動車(EV)滲透率上升，而資料中心快速擴建帶動電力設備、儲能與能源效率投資需求。再生能源供應鏈的訂單趨於穩定，與效率及電氣化相關的技術的需求能見度更加提高。

這些趨勢預示2026 年全球氣候變遷投資將持續取得進展，包括再生能源部署與電動車(EV)市占率將進一步提升，對人工智慧(AI)的巨額投資也將開始帶來更具體的效益。

宏觀環境有利經濟成長更均衡、市場廣度擴大

目前經濟呈現資料中心與 AI 高度成長、但部分工業與氣候相關產業處於循環底部的分歧現象，我們預期2026 年的總體經濟有望呈現更均衡的成長模式，利多因素包括通膨持續放緩、美國利率下滑、歐洲利率逐步穩定、就業市場仍具韌性，這些均有助於推動更廣泛的資本支出成長，而非單純僅由數位基礎建設與 AI 相關公司主導。

2024–2025年緊縮的金融環境讓再生能源、電網強化與儲能項目的投資放緩，進入2026年，預期隨著利率下滑，將改善長期基礎建設的經濟效益，這些公司也將取得較佳的融資條件，能源效率與電氣化基礎設施也將是潛在受惠者。

另一方面，成本壓力的逐步緩解也有助提升資本設備業者的利潤率，並降低開發商的成本波動，提振供應鏈企業的信心。

整體來看，隨著氣候變遷相關次產業發展趨於正常化，伴隨有利的宏觀經濟與利率環境，預期2026 年氣候變遷投資的市場參與者有望變得更多更廣，將有更多企業受惠，而非僅是 2025年領漲的AI公司。

美國與歐洲的能源轉型前景

美國的監管環境尚未完全定案，但已建立可運作的框架，使各類乾淨科技項目能比一年前更有信心地推進。儘管美國短期電動車的銷量仍屬疲弱，但那僅占全球需求的一小部分。美國其他領域則展現更強勁動能，包括：2026 年儲能系統與電池安裝量預期將大幅成長，而公用事業為提升電網可靠性而加速投資，亦將支撐此增長趨勢。
歐洲正進入由財政支出帶動的氣候與基礎建設投資期。多國宣布大型投資計畫，其中以德國的規模最為突出，包括刺激方案投入逾千億歐元，涵蓋電氣化、電網升級與公共部門減碳倡議，這些承諾連同其他的國防與廣泛基礎建設的資金來源。整體而言，這些舉措代表歐洲區將維持偏高的資本投資，歐洲經濟成長率展望上調也進一步強化此背景，為那些推動能源轉型的設備與服務供應商提供更穩定的需求環境。

影響 2026年氣候變遷的五大重要主題

全球氣溫上升幅度可能突破1.5度門檻：將使氣候適應與減緩措施受到更多關注，並可能加速政府與企業的轉型規劃。
去全球化持續重塑供應鏈：美國關稅政策、中國強調內需、歐洲更嚴格的監管標準等，將加速區域化的供應鏈格局，降低對全球供應鏈整合的依賴程度。
電力吃緊成為重要課題：資料中心、電氣化與 AI 帶動的電力需求上升，使電網壓力增加，強化儲能、發電與數位基礎建設的迫切性。
能源自主性成為戰略優先事項：許多區域、尤其是歐洲與部分亞洲國家，正引導資金轉向能夠降低對進口燃料的技術投資，包括再生能源、儲能與提升能源效率的解決方案。
新技術持續出現：儲能化學、材料、電網管理工具領域的進展比預期提前，加上運用AI改善能源效率，可望強化能源轉型的經濟效益。

(摘錄自經理人2025/12/17評論)

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2026年氣候變遷投資展望

克雷格·卡麥隆 (Craig Cameron)